Durante l'era del free banking nel 1837-1862, non esisteva alcuna banca federale, e gli stati, i territori e le istituzioni private degli Stati Uniti stampavano e diffondevano liberamente le loro valute. In questa era di "selvaggia" incontrollata bancario, molte banche chiuse e le fatture emesse da banche e imprese non hanno più valore.
Quando Andrew Jackson divenne Presidente degli Stati Uniti nel 1829, la Seconda Banca degli Stati Uniti, modellata sulla prima Banca degli Stati Uniti di Alexander Hamilton, era nel mezzo del suo
Carta di 20 anni. La Corte Suprema degli Stati Uniti l'aveva giudicata costituzionale. Tuttavia, Andrew Jackson si oppose al concetto di banca centrale, sostenendo che era pericoloso per la libertà americana. Ha posto il veto al conto di ricarica e ha ritirato tutti i depositi federali dalla banca. Ciò ha annullato il potere normativo della banca e si è dissolto poco dopo. I fondi del governo passarono nelle mani delle banche private, che emettevano banconote, presumibilmente basate su riserve di oro e argento.
Nel 1836, Jackson emise un ordine circolare del tesoro secondo cui le persone potevano pagare per terre pubbliche solo con oro e argento. Ciò ha causato una corsa bancaria su specie e ha provocato una recessione. Le banche iniziarono ad accumulare oro e argento. Gli stati hanno approvato atti bancari gratuiti, che hanno consentito alle banche di incorporare attività simili, senza dover essere approvate dalle legislature statali. Qualsiasi attività del genere potrebbe emettere la propria valuta, e molti lo hanno fatto, causando un free-for-all di banconote. In risposta, alcuni stati hanno vietato completamente le banche. La situazione si è solo stabilizzata con lo scoppio della guerra civile. Di fronte alla necessità di una moneta comune con cui pagare le munizioni e altri bisogni di guerra, il governo ha approvato il National Banking Act del 1863 e ha creato la moneta federale che divenne nota come "biglietto verde".
