Jefferson e Madison si sono opposti alla banca nazionale perché ritenevano che fosse incostituzionale e perché ritenevano che la centralizzazione del potere finanziario avrebbe indebolito il sistema monetario degli Stati Uniti. Hanno sostenuto che una banca nazionale avrebbe aiuta le imprese del Nord, ma ostacola gli interessi agrari nel Sud.
Alexander Hamilton, il primo segretario del tesoro, propose inizialmente la banca nazionale, chiamata la Prima Banca degli Stati Uniti, per ridurre il debito della guerra rivoluzionaria e stabilizzare la valuta nazionale. Jefferson e Madison insistettero per aver violato il decimo emendamento della Costituzione, in cui si affermava che tutti i poteri che la Costituzione non concedeva specificamente al Congresso restava con il popolo. Hamilton ha anche citato il decimo emendamento in difesa della banca, affermando che l'emendamento implicava il diritto del governo di costituire una banca nazionale perché era per il bene comune.
Alla fine, la decisione cadde sul neoeletto presidente George Washington. Dopo aver attentamente considerato le argomentazioni dei suoi vari membri del governo, Washington si schierò con Alexander
Hamilton e ha firmato il disegno di legge che istituisce la banca nazionale. Nel 1791, la First Bank degli Stati Uniti ha ricevuto una carta di 20 anni. Il suo finanziamento iniziale consisteva in un contributo di $ 2 milioni da parte del governo degli Stati Uniti e $ 8 milioni in più da parte degli azionisti privati. Un consiglio di amministrazione di 25 dirigenti, cinque dei quali nominati dal governo federale, dirigeva la banca. Nel 1811, quando la carta della banca è scaduta, non è stata rinnovata, ma cinque anni dopo è stata costituita la Seconda Banca degli Stati Uniti per finanziare la guerra del 1812.
