Gli ingredienti in Pepsi sono acqua gassata, sciroppo di mais ad alto fruttosio, color caramello, zucchero, acido fosforico, caffeina, acido citrico e "aroma naturale". Pepsi dice che il "sapore naturale" è fatto da un "succo di frutta o di frutta, spezie, verdure o erba", ma, come il principale rivale Coca-Cola, Pepsi non rivela la ricetta vera e propria.
Una singola porzione di Pepsi (una lattina da 12 once) ha 41 grammi di carboidrati, 30 milligrammi di sodio, 0 grammi di grassi, 0 grammi di proteine, 38 milligrammi di caffeina e 150 calorie.
Negli anni '80, sia Pepsi che Coca-Cola passarono dalle formule tutto zucchero a sciroppo di mais ad alto contenuto di fruttosio, un dolcificante più economico. Questa non era la prima volta che Pepsi cambiava la sua formula. Nel 1931, un nuovo proprietario, insoddisfatto dal gusto, cambiò la ricetta per renderla più dolce.
Per un breve periodo nel 2012, la colorazione al caramello in Pepsi è stata prodotta in modo diverso in California, contenente meno 4-metilimidazolo, una sostanza chimica che lo stato ha aggiunto alla sua lista di agenti cancerogeni. A partire dal 2015, il processo di produzione è lo stesso negli Stati Uniti.
La Pepsi senza caffeina ha gli stessi ingredienti principali della Pepsi regolare meno la caffeina. Decine di variazioni sulla ricetta principale sono state sviluppate nel corso degli anni. Queste formule includono Pepsi aromatizzata con una varietà di frutta e spezie, Crystal Pepsi e Pepsi Throwback, una ricetta che rimuove lo sciroppo di mais ad alto contenuto di fruttosio, aumenta lo zucchero e rimuove l'acido citrico.
